国金证券行业异动带来的投资机会较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

国金证券:行业异动带来的投资机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论本文通过梳理历史走势中行业异动之后大盘和各行业走势的相关规律,为投资者寻找异动之后可能的投资机会提供参考。今后,我们将实时监控行业异动现象,以不定期报告的方式对行业异动带来的投资机会进行点评,敬请关注。

本文不过依托的逻辑十分简单,行业轮动具有一定的规律,而且我们可以通过对历史数据进行统计分析得到相关规律。因此,本文并未并未过多探讨行业轮动规律背后的经济逻辑,而通过数据统计的方式“呈现历史”才是本文最重要的贡献。

本文对行业异动的定义为:若某行业当日超额收益大于该行业一年内历史超额收益的90%分位数或者低于历史超额收益的10%分位数,则认为当日该行业出现“异动”。

更进一步,我们提出了三种观察行业异动的方式:单日的单行业异动、单日出现行业组合异动、n日出现行业组合异动;在计算超额收益时,我们还对比分析了以沪深 00和行业等权指数作为业绩基准的不同结果。

通过案例分析的方式,我们得到了如下有意思的结论:

1.单日单行业异动中,非银行金融业负向异动最有可能将引发指数下跌;传说中的“钢铁魔咒”的效果远不如“医药魔咒”;周期股下跌时的联动性更强。

2.对于单日“银行+非银”行业组合的正向异动,随后的最佳行业选择是机械行业;对于单日“食品饮料+医药”行业组合的负向异动,随后的最佳选择是做空银行,买机械和建筑材料。

与此同时

.对于 日内“采掘+有色”的正向异动,随后的最佳选择是关注或做多有色金属行业,如果有色金属的持续性较强,则大盘随后很可能要起涨,可以考虑做多大盘。

4.对于2日内“银行+地产”的负向异动,随后的最佳选择是T+1日做多医药,在T+4日后做空非银行金融业;如果同时考虑做空有色金属和采掘业的话建议做短线,5日内离场。

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参考本文进行投资的风险在于:历史上很多行业“异动”的出现都和相关行业政策相关,在本届政府上台的“新常态”政策下,行业轮动规律的演变可能不能简单的套用历史规律。而如何区分某一“异动”是“自然”产生的还是“政策”造成的,是一个很难的问题。

由于很多异动是盘中产生的,因此仅用收盘价来判断是否出现行业异动可能有失偏颇。未来我们会考虑将行业“异动”细化至日内级别,以探究行业日内异动出现后的行业轮动规律。

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