日常消费品节日因素刺激价格反弹周期有拉长较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

日常消费品:节日因素刺激价格反弹 周期有拉长趋势 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点事件描述市场曾经预期的今年6~8月的猪价反弹,直至8月初才有所显现。8月 维权成本太高日,全国毛猪批发平均价开始回升,上升时间持续4周,8月 1日又有小幅回落。

期间仔猪价格和母猪价格同时回升,并且上升时间长于毛猪价格,在上周仍然保持上升趋势。

6~8月猪价的回升低于预期,市场归咎于一季度小猪腹泻病没有预期的严重,因此处于淡季的6~8月,供不应求的情况不太严重。8月猪价才开始回升,也可以理解为原材料价格的大幅上涨形成了对猪价的成本推动。

而连续四周的猪价上涨,加上猪肉消费旺季的接近,市场信心有所恢复,仔猪价格呈现区域性的大幅上涨。上周四川仔猪价格大幅上涨15.94%,全国仔猪批发平均价仅上涨0.57%。

尽管只是区域性的仔猪价格上涨,仍然可以反映出市场信心的恢复,假如在区域间的影响下,市场信心继续恢复,下半年的母猪补栏超预期进行,可能会加强明年生猪的供过于求,延长周期。

事件评论第一,节日因素带来猪价反弹,肥猪养殖恢复盈利,母猪补栏或继续进行。

根据2009~2012年的数据回顾,8~9月份由于节日效应以及天气转凉,猪肉消费需求有显著回升,终端价格随之上涨。表现出来的态度也非常真实近两周,头猪盈利有显著改善,基本恢复至盈亏8090游戏《热血篮球》的巩晓彬阔别山东队的那段时间里平衡点。

第二,养殖信心恢复,母猪去库存周期或延后。根据我们的猪周期理论分析,头猪盈利进入亏损期4~5个月左右,母猪养殖户资金紧张而开始淘汰母猪,5~8个月后猪价见底。若猪价持续回升改善盈利状况,市场信心恢复,母猪存栏量有可能继续上升,母猪的淘汰或被延后;而母猪的存栏量决定下游肥猪的供给,母猪的存栏周期延后或推迟猪价底部的到来。

第三,猪价判断。上一轮猪价底部对应2010年8月能繁母猪存栏量为4580万头,而最新公布的7月份能繁母猪存栏量为49 9万头,相较而言尚处于存栏高位。我们认为当前猪价仍处于下行周期,在不考虑疫病等不可抗力因素的干扰下,猪价可能继续回升至国庆节前后,之后小幅回落,11月消费旺季到来直至春节前后,猪价呈现季节性反弹,之后由于消费量下降而继续下行周期。

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